在过去十年里的绝大多数时间，矿产企业管理层都执着更高、更加慢、更加强劲，由此引向了一股吞并并购潮、大量的大型经营项目以及较慢的生产能力快速增长。　　将要卸任的必和必拓(BHP Billiton)首席执行官高瑞思(Marius Kloppers)就是那个时代的典型代表。这位来自南非的化学工程师于2007年10月月接掌这家全球市值仅次于的矿产企业，并在离任一个月后开价1500亿美元对竞争对手力拓(Rio Tinto)发动了敌意并购，企图打造出一家多元化的全球顶尖自然资源企业。　　现在，四家在伦敦上市的主要矿产企业步入了新一代首席执行官，他们的商业野心相对于前任而言也许更为保守。

　　德意志银行(Deutsche Bank)矿业分析师罗伯克利福德(Rob Clifford)回应，矿产行业在2006至2007年间的上一次换帅潮在业内打开了一段收购密集期。　　高瑞思尤为大胆的一系列并购就是在此期间作出的，其中不仅还包括开价1500亿美元对力拓徒劳无功的突袭，还包括未予顺利的对加拿大钾肥(Potashcorp)的400亿美元的敌意并购，以及与力拓的另一项交易该交易牵涉到拆分两者在澳大利亚西部的铁矿石业务，但某种程度中途沉没。　　克利福德回应，当前矿产行业的这换人帅伴随着，一个在资本管理上更为严苛、注目股东报酬时代将要来临。

　　对股东报酬的注目已在矿产企业最近的一系列公告中反映了出来，其影响将相比之下远超过矿产行业本身：随着时间的流逝，矿产行业投资规模上升将减少供给增长速度，造成大宗商品价格上涨。这一趋势还将影响矿产资源非常丰富的国家，如智利、蒙古、加拿大、澳大利亚等，这些国家有一大部分收益来自矿产税以及矿区土地使用费。　　必和必拓自由选择安德鲁?马肯茨(Andrew Mackenzie)接任高瑞思，是矿产行业近期的一次换帅调整。

在这一任命发布前，马克卡蒂芬尼(Mark Cutifani)接掌了英美资源集团(Anglo American)，接任卸任的辛西娅卡罗尔(Cynthia Carroll)；山姆?沃尔什(Sam Walsh)则接任艾博年(Tom Albanese)，接掌力拓。此外，今年嘉能可(Glencore)对超达(Xstrata)的并购交易已完成后，伊凡格拉森伯格(Ivan Glasenberg)将接掌拆分后的公司，而米克戴维斯(Mick Davis)将卸任。

　　外部环境也是造成矿产企业采行极具防御性经营策略的众多因素。不论首席执行官是新的任命还是现任，鉴于矿产企业支出延误相当严重以及大宗商品价格暴跌，股东都拒绝管理层节制资本开支。

除此之外，早前的收购和大型项目研发热潮已被证明为是择时不当，因为中国经济增长速度上升了。这股热潮造成大宗商品价格下降，并被迫矿产企业对在巴西、加拿大等地的项目算入低约数十亿美元的资产减记。　　今年到目前为止，英美资源集团、必和必拓和力拓总共发布了221亿美元的减值损失。

而在过去五年中，这些公司的减值损失总计多达300亿美元。Edison的矿业分析师加文劳(Gavin Law)回应：所有这些减值损失伴随着大规模投资时代的完结。

　　新的离任的首席执行官们现在正忙着向股东确保自己将带给不一样的经营风格，防止过去十年中经常出现的管理犯规。力拓的新任首席执行官山姆沃尔什在与投资者的首个电话会议上总结了这种新的经营态度，并谈及了提升管理层责任心的重要性。　　沃尔什回应：我们必需用对待自有财产的态度来看来公司资金，并且把自己看作是企业的所有者而某种程度是经理人。

　　马肯茨在调任必和必拓首席执行官数小时后就回应，有适当将主要精力高度集中于降低成本以及提升资本用于效率上。　　对于投资于矿产行业的某些大型机构投资者来说，这种新的论调听得一起真是如同音乐般动人。此前某些大型矿产企业的经营策略让这些机构更加沮丧。

　　贝莱德(BlackRock)自然资源团队主管韩艾飞(Evy Hambro)去年底对矿产企业回应，它们必需对投资项目采行更挑剔的态度。韩艾飞在业内说出很有分量。　　未来两三年内，矿产企业也许不会之后延期低成本的大型投资项目，例如必和必拓在澳大利亚奥林匹克坝(Olympic dam)的铜铀矿项目，以及淡水河谷(Vale)计划在几内亚西芒杜(Simandou)研发的铁矿石项目。除此之外，新的一批掌门人们还回应，将出售资产并着力降低成本。

　　但那些指出矿产行业未来五年将转入宁静期的人有可能辨别犯规。杰富瑞(Jefferies)矿业专家杰克?格林伯格(Jake Greenberg)认为，嘉能可与超达在拆分已完成后有可能反其道而行之，著手展开大规模交易。

　　格林伯格回应：英美资源集团、力拓以及必和必拓都因为减损企业价值的大规模并购交易而更换了首席执行官，伊凡格拉森伯格在考虑到并购需要产生大量现金流的优质矿业资产时，很可能会发现自己是并购市场上的唯一买方。

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